央行8月金融数据：社融增26.56万亿，M1增速回升

9月12日央行发布2025年八月金融统计数据】9月12日，央行公布2025年八月金融统计数据。 数据显示，2025年前8个月社会融资规模增量累计26.56万亿元，比去年同期多4.66万亿。 8月末，M2余额331.98万亿（329.94万亿），同比+8.8%（+8.8%）；M1余额111.23万亿（111.06万亿），同比+6%（+5.6%）。 8月末人民币贷款余额同比+7.1%（+6.9%），存款余额同比+8.6%（+8.7%），括号内为前值。【M1增速回升，企业资金活跃度提升】负债端，M1增长加速。8月末，M1正增长由5.6%回升至+6%；M2增速和7月一致，保持+8.8%，显示企业活期资金活跃度提升。 8月M2 - M1剪刀差减至2.8%，企业活期存款回升，资金活性增强，实体资金周转加快。 资产端，8月信贷需求偏弱，存款意愿小幅回落。8月末社融存量增速8.8%略低于7月，维持低位。 社融增量结构中政府债券占比高于企业债，企业中长期融资需求恢复乏力。 8月金融机构人民币贷款增速降至6.8%，存款增速回落0.1pct至8.6%，银行资产扩张动力减弱。【宽货币弱信用，内生动力待恢复】从周期角度看，8月金融数据回暖，M1同比升至6%，M2保持8.8%，剪刀差连续收窄，资金“活化”，消费与投资意愿增强。 企业中长期贷款修复，制造业和出口导向行业融资需求旺，带动动能修复。 虽居民中长期贷款仍弱，但房地产政策优化，财政政策发力，社融增速高位，周期处弱复苏阶段，内生动力积聚。 从利率品供需角度，供给端，政府债净融资10.27万亿元，同比多增逾4.63万亿元，形成供给压力。 需求端，居民与企业中长期贷款萎缩，居民存款流出、非银存款大增，为机构配债提供资金。 整体呈现供给增加叠加被动增配特征，后续走势取决于实体融资需求恢复及财政发行节奏。【存在数据短期波动和上游价格上涨风险】金融数据存在短期波动风险，同时面临上游价格快速上涨风险。